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概要： 二季度以來，衡量玻璃景氣的各項(xiàng)指標(biāo)都表現(xiàn)出積極的特點(diǎn)：庫存快速下降，尤其7月份價(jià)格出現(xiàn)了快速上漲，行業(yè)利潤出現(xiàn)明顯由虧轉(zhuǎn)盈利的拐點(diǎn)。
二季度以來，衡量玻璃景氣的各項(xiàng)指標(biāo)都表現(xiàn)出積極的特點(diǎn)：庫存快速下降，尤其7月份價(jià)格 出現(xiàn)了快速上漲，行業(yè)利潤出現(xiàn)明顯由虧轉(zhuǎn)盈利的拐點(diǎn)。
而目前時(shí)點(diǎn)往后看：房地產(chǎn)領(lǐng)域的需求才處于起始階段，隨著新開工面積的不斷好轉(zhuǎn)，后續(xù)需求有望持續(xù)；而占需求15%的出口目前尚在底部，也有望伴隨著全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇而逐漸好轉(zhuǎn)；汽車用需求也有望保持穩(wěn)定增長的局面，因此需求逐漸向好的局面是比較確定的。
從供給面情況來看，我們認(rèn)為，伴隨著玻璃 價(jià)格的上漲和利潤的提高，新的產(chǎn)能釋放是必然的，但復(fù)產(chǎn)成本、復(fù)產(chǎn)周期（2～3個(gè)月左右）、復(fù)產(chǎn)比例（扣除不能復(fù)產(chǎn)的生產(chǎn)線，我們判斷大約10%左右）決定了短期景氣向上的趨勢是比較明確的。而新線投產(chǎn)時(shí)間也需要將近10個(gè)月左右的時(shí)間，在需求形勢相對明朗的情況下，我們對明年玻璃景氣持相對樂觀預(yù)期。
我們對目前玻璃股投資機(jī)會(huì)的看法：
今年以來，大部分玻璃股上漲受新能源預(yù)期的變化已經(jīng)累計(jì)了很大的漲幅，目前已經(jīng)形成較高的估值水平，國金證券新能源研究員張帥前期也做了非常成功的持續(xù)推薦；
根據(jù)張帥最新的觀點(diǎn)：新能源行業(yè)的預(yù)期處于穩(wěn)定樂觀中，也就是目前較高的估值水平對應(yīng)著新能源行業(yè)預(yù)期轉(zhuǎn)好的支撐；
普通玻璃行業(yè)作為傳統(tǒng)的周期性行業(yè)，有其自身運(yùn)行的周期性規(guī)律，根據(jù)我們后續(xù)的基本面分析，我們認(rèn)為：玻璃行業(yè)在玻璃行業(yè)在經(jīng)歷3～5月份玻璃價(jià)格恢復(fù)性上漲后，已經(jīng)擺脫了行業(yè)虧損的局面，并于7月份在房地產(chǎn)竣工等數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)的情況下，玻璃價(jià)格和利潤水平快速提高，我們基本認(rèn)為玻璃行業(yè)剛剛擺脫周期性低谷，將迎來新一輪景氣周期；
而目前由于新能源預(yù)期而導(dǎo)致的估值水平并未完全體現(xiàn)傳統(tǒng)玻璃行業(yè)基本面的好轉(zhuǎn)，尤其在玻璃行業(yè)出現(xiàn)盈利拐點(diǎn)的時(shí)候，從傳統(tǒng)周期性行業(yè)角度出發(fā)，我們建議投資者繼續(xù)把握玻璃景氣快速上漲帶來的投資機(jī)會(huì)。
