家電行業(yè)2008年下半年策略報(bào)告
發(fā)布時(shí)間：2008-10-21
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概要：
家電行業(yè)延續(xù)2007年的增長勢(shì)頭，保持了快速增長。2008年第一季度全行業(yè)延續(xù)了2007年的快速增長態(tài)勢(shì)，銷售收入和凈利潤都出現(xiàn)了大幅上漲，同比分別上漲了29。49%和112。56%。白色家電行業(yè)仍是行業(yè)內(nèi)最具盈利能力的子行業(yè)，其收入和利潤占比超過了60%。彩色電視機(jī)行業(yè)雖然CRT電視的銷量持續(xù)下降，但平板電視銷量的增長推動(dòng)了整個(gè)行業(yè)的增長。
家電行業(yè)延續(xù)2007年的增長勢(shì)頭，保持了快速增長。2008年第一季度全行業(yè)延續(xù)了2007年的快速增長態(tài)勢(shì)，銷售收入和凈利潤都出現(xiàn)了大幅上漲，同比分別上漲了29.49%和112.56%。白色家電行業(yè)仍是行業(yè)內(nèi)最具盈利能力的子行業(yè)，其收入和利潤占比超過了60%。彩色電視機(jī)行業(yè)雖然CRT電視的銷量持續(xù)下降，但平板電視銷量的增長推動(dòng)了整個(gè)行業(yè)的增長。
顯示元器件行業(yè)LCD元件景氣程度低于預(yù)期，CRT元件逐漸進(jìn)入平穩(wěn)期。CRT元件雖然受到下游CRT電視需求的萎縮的影響，全行業(yè)都面臨萎縮。但我們認(rèn)為CRT電視在未來一段時(shí)間內(nèi)仍有相當(dāng)?shù)男枨?，而整個(gè)產(chǎn)業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)都的生產(chǎn)都非常成熟，隨著行業(yè)退出者的增多，仍在行業(yè)的企業(yè)也將進(jìn)入相對(duì)穩(wěn)態(tài)的階段。LCD元件由于2007年的缺貨，下游廠商進(jìn)行了囤積，尤其是國內(nèi)的手機(jī)行業(yè)的庫存尤為嚴(yán)重，這造成了2008年行業(yè)景氣度低于預(yù)期。
雖然目前兩個(gè)行業(yè)的估值水平與整個(gè)市場的估值水平接近，但作為消費(fèi)品行業(yè)隨著人民收入的日益提高，未來成長性仍然值得期待，因此，我們給予行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。我們主要看好兩類企業(yè)：高速成長的家電龍頭企業(yè)和中小尺寸液晶的行業(yè)龍頭。
